近期，俄烏局勢發生戲劇性變化，先是美國總統特朗普強勢推進和平進程，分別與俄烏領導人通話，就重啟和談作出積極表態;隨后，俄美繞過烏克蘭與歐洲在沙特舉行會談，特朗普政府希望推動俄烏在今年4月20日前實現停火，但是“二戰結束以來歐洲最大規模的沖突”真的能迎來大結局嗎?

自2022年2月俄烏沖突爆發以來，焦煤走出了自2021年10月高點后的第二波大漲行情。但隨著煤炭供需格局變化，煤炭產能逐步增加，下游需求高位回落，供需持續寬松，焦煤迎來長達3年的震蕩下跌，價格已跌至近4年來的低位水平。

俄羅斯是全球重要的煤炭生產和出口大國，已探明的煤炭儲量約1622億噸，約占全球總儲量的15%。在俄烏沖突爆發的三年內，西方國家對俄羅斯煤炭實行部分禁運制裁，致使俄羅斯煤炭產量穩中有降，但降幅不大，2024年出口量有明顯下滑。具體為：2022—2024年，俄羅斯煤炭產量分別為4.40億噸、4.30億噸、4.28億噸，出口量分別為2.11億噸、2.13億噸、1.96億噸。

俄烏沖突期間，俄羅斯煤炭的銷售渠道逐步轉向亞洲，主要有中國、印度、日本、韓國等。其中，中國是俄羅斯煤炭重要進口國，2020—2024年，中國進口俄羅斯煤炭總量分別為3949萬噸、5695萬噸、6806萬噸、10213萬噸、9509萬噸，可以看到，中國進口俄羅斯煤炭數量近年來明顯增加。

整體來看，2024年我國自俄羅斯進口的煤炭占總進口量的17.6%，占煤炭總供應量的1.79%。若俄烏沖突結束，俄羅斯煤炭銷售渠道可能重新逐步轉回歐洲，使得出口到中國的俄羅斯煤炭數量有所收縮，但是國內市場本就供應寬松，且俄羅斯進口的煤炭占煤炭總供應量份額并不太重。綜上所述，今日智庫認為若俄烏沖突短期內真將結束，對國內煤炭市場也難有明顯沖擊，煤炭供需寬松的格局，短期內恐難有改善。