市場詢貨需求緩慢提升，疊加進(jìn)口煤延續(xù)強(qiáng)勢(shì)和產(chǎn)地市場上漲，賣方挺價(jià)情緒高漲。但持續(xù)走高的環(huán)渤海港口庫存和電煤消費(fèi)淡季的影響仍不容忽視，預(yù)計(jì)三月下旬，煤價(jià)屬于緩慢上漲走勢(shì)。等到四月份大秦線集中修期間，環(huán)渤海港口加快去庫;疊加電廠集中補(bǔ)庫，或拉動(dòng)煤價(jià)加速上漲。

國內(nèi)煤炭消費(fèi)步入傳統(tǒng)淡季，工業(yè)用電雖有恢復(fù)，但回升幅度有限;很多電廠處于“買漲不買落”的心里，前期并未大量采購，促使自身庫存下降較快;本周開始，華能、華電、粵電等大型電廠開展集中補(bǔ)庫。此外，非電行業(yè)在一定程度上帶動(dòng)用煤需求持續(xù)釋放，化工煤價(jià)格有所堅(jiān)挺。盡管“成本支撐”效應(yīng)在巨大的國內(nèi)庫存壓力面前顯得“微不足道”，但經(jīng)過長時(shí)間消耗之后，沿海地區(qū)電廠庫存消耗很快，采購國內(nèi)煤炭數(shù)量將增加，勢(shì)必帶動(dòng)環(huán)渤海港口運(yùn)輸形勢(shì)轉(zhuǎn)好，煤價(jià)止跌反彈是大概率的事。預(yù)計(jì)月底之前，港口市場煤價(jià)格緩慢上漲，無大漲可能。

利好因素：首先，環(huán)渤海港口優(yōu)質(zhì)市場煤庫存相對(duì)低位。近期，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)累積，但同比仍偏低，可售優(yōu)質(zhì)煤種匱乏，對(duì)煤價(jià)形成一定支撐。其次，非電行業(yè)需求延續(xù)旺盛態(tài)勢(shì)。非電行業(yè)步入“金三銀四”周期，化工、建材等行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，對(duì)中高卡動(dòng)力煤需求持續(xù)增長，成為需求端的重要支撐。再次，進(jìn)口煤價(jià)維持高位。受印尼政策及中東局勢(shì)影響，國際煤炭供給偏緊，進(jìn)口煤到岸成本上升，進(jìn)口煤對(duì)國內(nèi)市場補(bǔ)充作用有限，一定程度上支撐國內(nèi)煤價(jià)。

利空因素：首先，產(chǎn)地供給預(yù)期恢復(fù)。重要會(huì)議結(jié)束后，煤礦復(fù)工進(jìn)度加快，后續(xù)產(chǎn)量繼續(xù)小幅增長，港口庫存不低，對(duì)煤價(jià)形成一定壓力。其次，電力需求淡季到來。全國氣溫回暖，供暖需求逐漸退出，工業(yè)用電需求雖有所回升，但部分電廠庫存仍處于較高水平，補(bǔ)庫需求以剛需為主，對(duì)市場煤采購積極性不高。再次，港口去庫緩慢。環(huán)渤海港口庫存持續(xù)壘庫，庫存壓力上升，貿(mào)易商出貨壓力不小，報(bào)價(jià)穩(wěn)定在指數(shù)附近。第四，中東局勢(shì)可能趨緩。一旦局勢(shì)趨緩，中東軍事行動(dòng)結(jié)束，國際能源價(jià)格上漲可能會(huì)趨緩。