沿海煤炭市場交投清淡，少量剛需用戶采購，整體需求支撐偏弱;但在產地市場止跌探漲、大秦線春檢及偏強預期影響下，貿易商多保持挺價觀望心態。本周四，港口煤價進入上漲通道，受下游庫存較高、電廠日耗低迷等因素影響，預計此輪煤價漲幅有限，大概上漲20-30元/噸。

進入傳統淡季，環渤海港口市場維穩運行，供需兩弱行情持續。雖然四月處于需求淡季，市場煤成交氛圍冷清，但進口煤仍維持偏高水平且供應量偏緊，國內貿易商對后期市場預期樂觀，暫無低價出貨意愿。庫存方面，大秦線檢修持續，環渤海港口調入量減少，但到港船不少，港口庫存逐步回落。動力煤市場整體呈現“產地穩中微漲、港口僵持上行、進口成本拉高”的新格局。在電煤消費進入傳統淡季、非電需求釋放有限的背景下，市場多空因素交織，煤價上行缺乏強勁驅動，下行又受高成本和庫存去化的支撐，短期大概率延續窄幅上行波動。

本周，大秦線檢修對港口存煤的影響開始顯現，疊加大集團外購價格上漲，市場看多預期升溫。大秦線春季集中修正酣，日均發運量由120-130萬噸降至100萬噸，集港運力減少，逐漸拉低港口存煤數量，環渤海港口單周去庫122萬噸。本周，民用電負荷回落明顯，但非電行業突然發力，采購增加，煤礦地銷形勢轉好，部分低庫存煤礦價格上漲。疊加大集團外購價格連續提漲，霍爾木茲海峽再次被封，帶動市場看多情緒漸起。

從供應層面來看，國際上，隨著美伊雙方釋放停戰意愿，全球能源風險溢價短期內或有回落。但在沖突未得到實質性解決之前，國際油價、氣價仍將維持高位，對國際煤炭市場支撐作用仍在。此外，印尼此前受齋月及出口配額(RKAB)審批緩慢導致的煤炭供應緊張階段已過去;隨著影響減弱，印尼煤出口或將逐漸修復，但減產及出口稅率政策擾動是大概率的事，產量恢復至以前水平難度很大;疊加亞歐多個國家增加印尼煤采購數量，促使全球動力煤供應吃緊。

短期來看，沿海市場進入傳統淡季，供需兩弱行情將持續，但在進口煤政策不確定及量價優勢不大背景下，大秦線檢修對市場供應的影響逐步放大，市場煤價格暫不具備下跌可能;至少未來兩周，煤價會繼續震蕩上行，后續市場需關注電廠機組檢修進度、中東局勢，及國際市場動態及清潔能源發力效果等。