周末至今，國內煤炭市場表現有所分化：主產地坑口行情以僵持為主，局部煤礦漲跌互現，因需求支撐不足小幅承壓;而北方港口則受益于庫存回落、進口煤價強勢，疊加地緣沖突再度升溫預期，市場心態樂觀，報價穩中偏強運行。

一是淡季需求暖意漸濃，補庫預期升溫。上周后半周開始，下游終端企業采購積極性明顯提升，北方港口錨地及預到船舶數量大幅增加，直觀反映出終端需求的逐步釋放。與此同時，沿海部分地區高溫天氣提前出現，進一步強化了電煤消費及采購需求的增長預期，為動力煤市場注入持續動能。截至今日，環渤海港口錨地船舶數量達143艘，為年內最好水平。

環渤海港口錨地船舶數(艘)

二是內外供應雙重收緊，支撐看漲預期。進口煤方面，國際煤價持續高位運行，價格無明顯優勢，進口規模同比將有縮減，對國內市場的沖擊弱化，間接支撐內貿煤價格;加之近日美伊談判無果，全球能源供應不確定性加劇，強化了能源市場看漲預期，對煤炭市場形成間接利好。同時，大秦線春季檢修正有序推進，制約港口煤炭調入量，供應減量影響逐步累顯現，疊加北方港口“疏港”政策的實施，現貨供應持續收緊，進一步鞏固了煤價上行的支撐基礎。

環渤海港口煤炭庫存(萬噸)

三是短期仍有制約因素，限制煤價漲幅。當前電煤仍處于傳統淡季，需求回暖力度有限;加上電煤長協履約保障強勁，發電企業現貨采購意愿和規模偏低，難以形成集中補庫熱潮。

總體而言，需求逐步回暖與全球能源市場不確定性帶來的利好，將持續支撐國內煤價偏強運行，而淡季特征、高庫存等因素將制約短期上行空間。預計本周煤價穩中有漲、小幅走高，整體波動溫和可控。