盡管液化天然氣中斷和夏季高溫預期有望推動海運煤炭需求復蘇，但目前來看，這些情緒暫未表現為煤炭需求的即時增長，4月亞洲國家動力煤進口量同環比仍呈小幅下降趨勢。

不過，隨著亞太地區進口國積極尋求替代供應，后期有望推動煤炭需求復蘇。同時在今夏高溫預期帶動下，加之霍爾木茲海峽通航尚未恢復，預計2026年下半年海運煤炭價格將進一步走強。

Kpler船舶追蹤數據顯示，4月份，亞洲海運動力煤進口量為6452.33萬噸，同比下降8.83%，環比下降2.81%。1-4月份，亞洲海運動力煤進口總量接近2.7億噸，同比下降3.54%。

4月份，中國海運動力煤進口量同環比均明顯下降，進口量為1693.22萬噸，同比下降31.43%，環比下降12.41%。

Kpler報告指出，今年年初以來，中國煤炭市場呈現供不應求態勢，而隨著居民和服務業消費增長驅動電力行業用煤需求不斷上升，國內產量的持穩不足以滿足需求，預計上半年整體供需將維持緊平衡。

同時，高溫天氣也將成為潛在的影響因素。隨著夏季臨近，厄爾尼諾現象發生概率增加，預計將導致南方地區氣溫偏高、水電出力不及去年，從而顯著推升空調制冷用電需求。因此，今夏中國煤炭進口需求存在較強的上行支撐。

不過，當前進口煤相對于國內煤成本優勢仍然有限，而內貿市場逐步增長正在擴大這一價格優勢。隨著未來幾周煤炭消費量的增加，這一優勢有望進一步擴大。

在印度，因高溫天氣提前到來提振用煤需求，4月印度動力煤進口量環比小幅增長，創過去10個月以來新高，但仍明顯低于上年同期水平。當月，印度海運動力煤進口量為1320.71萬噸，同比下降15.41%，環比增長0.91%。

進口量同比下降反映出印度國內煤炭供應增加以及庫存高企，從而抑制了進口需求。隨著近幾個月以來海運煤炭價格不斷上漲，印度政府要求使用進口煤混配發電的電廠提高國內煤在發電中的混配比例，今年以來印度煤炭進口量一直維持偏低水平。

進入5月份之后，預計印度進口需求將進一步走強。持續熱浪天氣或將支撐電力需求，而進口煤庫存下降也有望帶動對海運煤的采購。另外，霍爾木茲海峽貨運中斷、天然氣發電量減少，預計也將支撐后期對煤炭消費量的增長。

東北亞地區需求見增，主要是受液化天然氣供應受阻以及核電發電量下降影響，尤其是在韓國，從而加速了天然氣向燃煤發電之間的轉換。

Kpler數據顯示，4月份，韓國海運動力煤進口量為484.92萬噸，同比增長5.31%，環比下降8.88%;日本動力煤進口量為704.09萬噸，同比增長2.21%，環比下降14.54%。

Kpler指出，2026年下半年，韓國核電供應預計仍將受到限制，而煤炭相對于天然氣的價格優勢為天然氣進一步向煤炭轉換留出空間。另外，因俄羅斯煤價相對低廉，燃煤電廠發電成本得以降低，從而帶動韓國煤電量增加。

日本煤炭消費量已較2025年水平開始上升，但目前為止進口量增長較為平穩。鑒于日本能源結構具有一定靈活性，預計煤炭進口量不會出現大幅增長。

臺灣地區正在為夏季用煤需求高峰期做準備，但目前暫未見進口量顯著增長。4月份，臺灣海運動力煤進口量為337.21萬噸，同比下降15.44%，環比增長7.87%。

4月份，東南亞地區海運動力煤進口量飆升至創紀錄的1500萬噸，同比增幅達20%，其中越南和菲律賓進口量均創下超10個月以來高位。由于卡塔爾天然氣在該地區進口中的占比較高，煤炭在其能源結構中的潛力正在增加。

當月，越南海運動力煤進口量為542.06萬噸，同比增加10.39%，環比增長27.69%;菲律賓動力煤進口量為346.32萬噸，同環比分別增長29.61%和11.08%。

價格方面，由于需求增長主要集中在南亞和東南亞地區，而歐洲地區煤炭市場平穩，Kpler預計，隨著未來幾個月氣溫繼續上升、亞洲地區煤炭消費量增加，海運動力煤價格有望隨之回升。

對于歐洲而言，因太陽能發電量處于高位，而淡季預期下，歐洲電企去年冬季囤煤暫未消化，因此預計今冬歐洲煤炭消費將出現回升。

由于液化天然氣重返霍爾木茲海峽的時間表高度不確定，市場對短期內氣價大幅回落、逆轉煤電成本優勢的預期較弱，這為未來數月乃至2026-2027年冬季的煤價提供了穩固的支撐。

總體來看，今年前4個月，液化天然氣中斷的持續影響、夏季高溫的確定性預期、主要進口國供需平衡收緊，以及全球范圍內燃料成本的系統性抬升，共同指向一個需求回升、供應增量有限、價格趨勢向上的市場前景。

未來幾個月，市場需求變化將主要取決于中國夏季實際用電強度、厄爾尼諾對水電的壓制程度，以及霍爾木茲海峽航運恢復的真實進展，這些因素將最終決定亞洲動力煤市場回升的速度與高度。